<080321>強気・弱気材料

＜強気材料＞
☆New:20日,米国市場大幅高
☆日・米経済指標好転
　（New:20日,3月のフィラデルフィア連銀景気指数は-17.4となったものの前月から改善し、市場予想を上回る）
　（14日,2月米消費者物価指数は前月比横ばいと、物価の落ち着きを示す内容）
　（5日,2月の米ISM非製造業景況感指数は49.3と市場予想の46.5を大きく上回る）
☆信用収縮回避関連報道期待
　（New:19日,ファニーメイ、フレディマックの住宅ローン債権の買い取り枠を2000億ドル拡大すると発表）
　（19日,モルガン・スタンレーが発表した決算が市場予想を上回った）
　（18日,ゴールドマン・サックスとリーマン・ブラザーズが発表した12月-2月期決算が減収減益となったものの、市場予想を大きく上回る）
　（17日,ベアー・スターンズ買収は好条件との受け止めからＪＰモルガンが大幅高）
☆割安感(19日,日経平均PER13.7)
☆20日の外国証券寄付前成行注文：1390万株の買い越し
☆FRBの金利下げ余地
　（19日,FOMCで0.75%の利下げ,さらなる利下げ示唆）
　（17日,FRB、NY連銀の公定歩合0.25%下げ）
・金融保証会社が資本を調達し、格下げを回避する可能性
　（27日,ムーディズがＭＢＩＡの格付けを当面維持すると発表）
　（26日,Ｓ＆ＰがＭＢＩＡとアムバックの格付けを当面維持すると発表）
・外人投資家の需給面改善期待
　（政府系ドバイ・ファンド、中国ファンドや個人投資家の日本市場への投資報道）
・10-12月GDP予想を上回る発表（年間換算+3.5%)

＜中立材料＞
・高値更新銘柄数＜安値更新銘柄数(19日ほぼ拮抗)

＜弱気材料＞
★New:20日,原油・金先物相場下落
★信用収縮拡大懸念関連報道
　（17日,ＪＰモルガン・チェース米証券大手ベアー・スターンズを買収、信用不安の根深さが意識され売りが先行）
　（14日,ヘッジファンドなどの経営悪化が今後も続くとの懸念）
　（13日,米投資ファンド、カーライル・キャピタルが「取引先が保有資産の回収に入る」と発表。金融機関の評価損拡大懸念）
（金融機関のバランスシートが傷んでいるときはいくら金利を下げても信用収縮はとまらないと言うことは日本の過去が実証済みとの観測）
　（欧米：サブプライムローン問題がクレジットカード、自動車ローンに波及、与信枠縮小傾向）
★日・米経済指標悪化
　（13日,2月の小売売上高が市場予想を大きく下回る）
　（7日,米雇用統計は、非農業部門の雇用者数が前月比6万3000人減と大幅な減少）
★円高(20日,98円台後半)
・金融保証会社が格下げされるリスク
　（ＭＢＩＡ、アムバックの格付け見通しは引き続き格下げ方向での見直し対象となっている）
・今期企業増益率低下傾向（10-12月期発表前6.8%=>20日現在1.5%)
・日・米市場共に中期下げトレンド
・日本のねしれ政局（構造改革後退と日本の成長鈍化懸念から外人の買い控え）


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